阿里大动作，清仓500亿AI龙头商汤科技

在投资5年后，阿里清仓减持了AI巨头商汤科技。

近期，港股上市公司商汤-W发布公告称，收到阿里巴巴的全资子公司Taobao Holding Limited通知，其已经有序出售所持有的商汤的所有B类股份。这意味着阿里选择退出曾经投资多年时间的商汤科技。

对于本次减持，商汤方面公开表示，对公司业务、运营以及与合作伙伴的业务合作安排并未受到影响。作为亚洲最大的人工智能软件公司之一，商汤业务快速发展并拥有清晰的发展路径，对集团的长期价值及前景充满信心。

 阿里清仓减持商汤科技

7月21日，商汤-W发布股东持股变动的公告称，收到阿里巴巴集团的全资子公司Taobao Holding Limited通知，其已经有序出售所持有的商汤的所有B类股份。Taobao Holding Limited与商汤集团的现有业务往来不受影响。

商汤称，上述股份出售安排对本集团的业务及运营，以及集团与合作伙伴的业务合作安排并无影响。

实际上，在此次清仓前，阿里巴巴今年已经多次减持商汤科技。

比如在今年4月11日阿里以3.452港元/股的均价，出售商汤4000万股，以此计算，套现金额为1.38亿港元；6月5日，阿里则以2.1974港元/股的价格，出售商汤7000万股，金额为1.54亿港元；6月15日阿里又减持了5000万股商汤股份，价格是2.267港元/股，金额为1.13亿港元。

尽管此后商汤的股价继续下跌至2港元下方，但是阿里仍然选择大举减持，其在今年7月6日继续卖出5.57亿股商汤股份，均价是1.82港元/股，套现金额达到10.14亿港元。由此，阿里对商汤的持股比例从5.91%降至3.15%，不再为持股比例超过5%需进行披露的重大股东。

在2018年4月，商汤科技曾经宣布完成6亿美元C轮融资，该轮融资由阿里巴巴集团领投，新加坡主权基金淡马锡、苏宁等投资机构和战略伙伴跟投。

今年7月下旬，阿里将商汤科技的股份卖完了，意味着其在5年后彻底清仓退出。商汤背后还有其他知名投资机构，诸如新加坡主权基金淡马锡、苏宁、软银，以及更早期投资的鼎晖投资、万达、IDG资本、StarVC等。

除阿里之外，软银集团也于2022年12月、2023年的2月、3月、4月多次减持商汤股票套现。据商汤科技招股书披露的信息，软银、淘宝在商汤风投股东持股比例中均位居前列。

营收下滑 持续亏损

上市已一年多，商汤仍未走出亏损困境。

3月28日，商汤-W发布2022年度业绩报告，营收下滑近两成、亏损60亿元（人民币，以下同），2018-2022年，商汤合计亏损437亿元。

业绩报告显示，2022年，商汤实现营业收入38.08亿元，毛利25.42亿元，毛利率达66.75%；来自持续经营业务的年度亏损净额收窄至60.93亿元，经调整亏损净额为47 亿元左右。

其中，2022年商汤在智能生活、智能汽车两大板块收入增长加速，智慧生活实现营收9.55亿元，同比增长129.9%；智慧汽车实现营收2.93亿元，同时增长58.9%。智慧生活、智能汽车的收入贡献有较大提高，占比分别从2021年的9%和4%提升至25%和8%。

根据其年报，商汤2022年的亏损主要因研发投入增加，销售开支增加，以及贸易应收账款减值拨备增加导致金融资产及合约资产减值亏损净额增加等所致。

2022年，商汤研发支出40亿元，同比增长11%；销售开支9亿元，同比增长 32.2%金融资产及合约资产减值亏损净额从2021年的5.18亿元增加222.2%至2022年的16.68亿元，主要由于贸易应收账款减值拨备增加。因收款出现延迟，截至2022年12月31日，商汤贸易应收账款减值拨备占贸易应收账款总额的百分比从2021年底的16.2%增加到33.1%；贸易应收账款总额从截至2021年底的人民币60.64亿元增加至77.96亿元。

阿里巴巴集团为什么减持？

目前，阿里巴巴集团并未对外解释减持商汤科技的原因。但在很多业内人士看来，大概率就是要单纯地收回投资。

虽然商汤科技曾是最受追捧的AI公司，但是过去几年的发展来看，其业务的商业化进展上并不如外界期望的那样顺利。

如今，包括阿里巴巴集团在内的很多科技公司都在发力人工智能大模型，未来这可能进一步缩小商汤科技在部分核心业务场景下的竞争力，并且存在业务上的直接竞争。

当然，商汤科技也在发力大模型。今年4月，商汤正式发布“商汤日日新SenseNova”大模型体系，以及“日日新SenseNova”大模型体系下的千亿级参数语言大模型“商量SenseChat”

今年4月10日，商汤科技举办技术交流日活动，分享了以“大模型+大算力”推进AGI（通用人工智能）发展的战略布局，并公布了商汤在该战略下的“日日新SenseNova”大模型体系，推出自然语言处理、内容生成、自动化数据标注、自定义模型训练等多种大模型及能力。

在7月刚闭幕的世界人工智能大会上，商汤科技展示了多款人工智能大模型，包括“商量SenseChat”是商汤科技“日日新SenseNova”大模型体系下的千亿级参数语言大模型，拥有领先的语义理解、多轮对话、知识掌握、逻辑推理的综合能力；还有“商汤如影SenseAvatar”AI数字人视频生成平台，基于AI数字人视频生成算法、语言大模型、AI文生图、AIGC等多种能力，能够轻松实现高质量、高效率的数字人视频内容创作。

券商看好商汤“二次增长曲线”

尽管遭到重要股东减持，但不少券商仍然看好商汤科技未来发展潜力。

国联证券认为，AI大模型将开启商汤二次增长曲线。基于大装置SenseCore的强大算力算法，商汤科技提供人工智能模型的工业级量产能力，并全面布局AI大模型，推动人工智能应用规模化、深度化发展和多场景落地，有望引领AI2.0时代。

国金证券表示，看好商汤科技大模型及相关产品进展。目前大模型已经落地金融、医疗、电网巡检、城市管理、汽车等多领域；商量SenseChat的问答助手、创作助手等功能，以及秒画SenseMirage的虚拟相机、创作工具等功能均支持手机端侧运行，格物SenseThings已上线AppleStore，行业合作+C端试用有望加速商汤AI生态构建及应用落地进程。此外，面向汽车领域，商汤通过融合大模型能力，打造车上健康问诊、旅游规划、儿童伴读、汽车功能AR说明书等舱内功能，进一步丰富人车交互体验。

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