四大民营炼化，仅一家利润增长？

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四大巨头业绩盘点

四大民营炼化巨头总营收为3941.7亿元；其中，有两家超千亿大关，最亮眼的东方盛虹交出了同比增长117.91%的好成绩：

总市值约1200亿元的荣盛石化占据榜首，营收达到1545.25亿元， 同比增长4.67%；

总市值约1000亿元的恒力石化，营收达到1094.29亿元，同比下降8.16%；

总市值约760亿元的东方盛虹，营收达到659亿元，同比增长117.91%；

总市值约280亿元的恒逸石化，营收达到643.16亿元，同比下降19.41%。

恒力石化仍稳站四家之首，但东方盛虹是唯一一家同比上涨的；荣盛石化则以亏损成绩“垫底”；恒逸石化与荣盛石化分别达到了同比下降95.8%和120.99%的数据，可以称得上是惨降：

荣盛石化，归属于上市公司股东的净利润亏损11.27亿元，同比下降120.99%；

恒力石化，归属于上市公司股东的净利润为30.49亿元，同比下降62.01%；

东方盛虹，归属于上市公司股东的净利润16.80亿元，同比增长3.21%；

恒逸石化，归属于上市公司股东的净利润7608.24万元，同比下降95.8%。

东方盛虹凭什么异军突起？

对比看来，四家业绩呈分化态势，其中，荣盛石化“增收不增利”；东方盛虹实现“营利双增”；恒力石化、恒逸石化同为“营利双降”。

从产业结构来看，尽管四家企业都拥有从炼油-化工原料-下游产品的相似产业链框架，但影响他们的因素以及每家瞄准的市场却不尽相同。

1、荣盛石化运营着全球最大的单体炼厂，在原油方面需要稳定的供给，而此次下降主要受原料和产品价格下滑、市场需求萎缩所致，不过，随着沙特阿美战投入股、荣盛石化今年上半年高附加值装置逐步投产、新材料项目顺利推进，这一情况将会有所转变。

2023年上半年投产项目有：

此外，2022年千亿级投资的高端新材料项目、高性能树脂项目、金塘新材料项目已初步投入十亿资金，前期建设顺利展开，将进一步实现对4000万吨/年炼化一体化装置的挖潜增效，公司石化产业链持续延伸，一体化优势得到巩固。

2、恒力石化瞄准芳烃、烯烃下游的聚酯以及特种新材料等方向，一边巩固传统市场优势，一边对标重点新材料突破性领域。不过，自2023年初以来，烯烃化工产业链，由于地产、基建等终端需求持续疲软，聚乙烯、苯乙烯、聚丙烯等化工产品价格仍然提振困难；但在化工新材料方面，恒力正重点布局新能源领域，据了解，已正式进入锂电隔膜领域。

长兴岛基地在建的160万吨/年高性能树脂项目装置陆续进入调试阶段。汾湖基地在建的80万吨/年功能性薄膜项目也已于今年一季度逐线加快投产，公司光学级、电子级与复合集流体等功能性膜材料产能规模实现大幅提升。

3、东方盛虹此番出色的表现可以说与企业快速抓住新能源产业高速发展的东风，推进“1+N”产业布局密切相关。

也正是由于1600万吨/年炼化项目产能的完全释放，让东方盛虹从原油开始，到中间生产PX、PTA、乙烯、丙烯等多种化工原料，再到下游生产EVA，丙烯腈，聚酯化纤等多种化工品的上下游产品一体化生产通道完全打通，充分保障了公司在行业景气度相对低迷的情况下，仍然能维持稳步增长的趋势。

除此之外，“百万吨级EVA、丙烯腈、可降解塑料”、“POE及配套α-烯烃”等项目也将继续对公司形成强有力支撑。

4、恒逸石化的产能主要被成品油、PTA和聚酯纤维这三类产品占据，而此次下降主要还是受低迷的行情以及供需格局的影响。最新项目情况如下：

炼化方面，文莱二期项目建设现已获得文莱政府的初步审批函；

聚酯方面，宿迁逸达一期30万吨 短纤已于23年5月投产，海南逸盛180万吨瓶片和250万吨PTA 预计于23年内投产；

此外，值得一提的是，虽然上半年利润同比有所下降，但第二季度利润相较于第一季度有所改观，环比上升。这在恒力石化、恒逸石化、荣盛石化等企业的公告中均有体现，这也说明市场出现好转的趋势。

来源：巨潮资讯网、东吴证券、化工新材料

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