38家A股印刷包装上市公司半年报披露 提质增效成共识

数据分析

业绩分化 立足主业稳增长

伴随着8月最后一天上市公司中报披露收官，38家A股印刷包装上市公司“期中考”成绩开榜。与上年同期相比，A股印刷包装上市公司增加4家，其中南王科技于今年上半年冲击IPO成功。《中国新闻出版广电报》记者梳理统计中国证监会指定信息披露网站巨潮资讯网上公布的各公司年报，2023年上半年，38家A股印刷包装上市公司实现总营收593.64亿元，实现净利润42.74亿元。其中，18家营业收入同比增长，18家净利润同比增长。

 头部效应愈发凸显 

4家头部印企营收占比达42.61%，10家利润超亿元

38家A股印包上市公司中，行业头部上市公司竞争愈发激烈。从营收维度看，奥瑞金以71.25亿元超过裕同科技和合兴包装，高居印包上市公司营收榜榜首。裕同科技以63.65亿元落于其后，合兴包装则以62.37亿元位居第三。

分析奥瑞金半年报可以发现，报告期内，奥瑞金聚焦主业发展，饮料罐、食品罐、啤酒罐等主要产品销量均有所增长。同时，配合客户营销理念提供定制化服务，以新颖包装与其他金属包装形成差异化竞争优势。

加上营收55.68亿元的恩捷股份，这4家营收超50亿元的公司总营收达到252.95亿元，占比达42.61%。头部集中度进一步提升，占比与上年同期相比增加0.91%。以营收前四名领衔，加上紫江企业（47.46亿元）、宝钢包装（37.89亿元）、吉宏股份（31.44亿元）、劲嘉股份（20.33亿元）等，共计16家企业组成了营收超10亿元军团，占比达42.11%。营收亿元以上、不到10亿元的企业共19家，包括大胜达（9.39亿元）、长荣股份（7.72亿元）、天元股份（7.35亿元）、创源股份（6.61亿元）、陕西金叶（5.86亿元）等。营收不到亿元的有3家，为爱司凯、新宏泽和ST金时。

从盈利维度看，恩捷股份以14.05亿元遥遥领先。奥瑞金重新上榜，以4.63亿元位居利润榜第二，裕同科技位居第三，净利润为4.32亿元。可以看到，利润榜前三位中，奥瑞金净利润实现增长，除产品销量保持增长外，其持续优化数字化管理平台，实现了运营降本增效。

量级分布方面，净利润上亿元的企业共10家，除利润榜前三名外，还有紫江企业（3.05亿元）、劲嘉股份（2.80亿元）、东风股份（2.41亿元）、吉宏股份（1.89亿元）、永新股份（1.77亿元）等。净利润不满亿元的有23家，包括东港股份（0.88亿元）、合兴包装（0.80亿元）、新巨丰（0.79亿元）、集友股份（0.76亿元）等。渤海化学、鸿博股份等5家出现亏损。

1/3印企营收利润双增长

47.37%营收增长，50%利润增长

从2023年上半年营收来看，38家A股印包上市公司中，18家企业营收同比实现了增长，占总数的47.37%。

鸿博股份（25.77%）、新巨丰（24.72%）、永吉股份（21.26%）3家印企实现20%以上的增长。吉宏股份（19.95%）、盛通股份（14.96%）、翔港科技（14.75%）、爱司凯（11.42%）、东港股份（10.98%）、上海易连（10.13%）等6家企业实现10%以上的增长。与此同时，ST金时（-63.07%）、新宏泽（-32.35%）、安妮股份（-29.32%）、渤海化学（-29.30%）、合兴包装（-23.22%）等14家出现10%以上的营收下滑。

除渤海化学和上海易连净利润增减幅度一栏显示“不适用”和空白外，18家企业净利润实现同比增长，18家出现下滑，各占50%，净利润增速分化较大。其中，12家企业出现营收、利润双增长，占比达33.33%。

在业绩向好的企业中，顺灏股份（1189.39%）、天元股份（418.02%）、翔港科技（389.19%）、永吉股份（125.53%）4家企业实现100%以上的利润增长。其中，顺灏股份半年报显示，其积极优化生产流程、持续完善降本增效措施，产品综合毛利率有所上升。尤其是在特种防伪环保包装纸业务方面，不断优化生产线设计、提高生产线运行效率，使得产品毛利率较上年同期增加约6.30%。天元股份半年报显示，其净利润增长主要是收入增长及成本下降所致。

与此相对应，在18家净利润下滑的企业中，ST金时（-1656.87%）、爱司凯（-99.67%）、长荣股份（-85.36%）、新宏泽（-72.13%）、龙利得（-62.78%）5家净利润降幅达50%以上。报告期内，ST金时由于受全资子公司涉诉事项影响，烟标印刷业务逐步萎缩，并于2023年3月对全资子公司金时印务实施停产。停产后，公司着重开发烟标印刷上游客户，拓展镭射转移纸等业务。长荣股份半年报显示，今年上半年其服务印刷行业仍面临增长动力不强、需求不足等问题，而世界经济复苏乏力，国际政治经济形势错综复杂，也给印刷行业企业生产经营带来诸多影响。

同处净利润下滑行列的还包括劲嘉股份（-44.02%）、上海艾录（-41.10%）、森林包装（-38.20%）、恩捷股份（-30.45%）、创源股份（-29.54%）等13家。（祝小霖）

专家解读

坚定信心 积蓄发展动能

随着38家在A股上市的印刷包装公司陆续披露2023年上半年财务报表，可以看到18家营收同比增长，20家营收出现不同程度的下降；净利润方面同比增长和下降的企业则各有18家，其中有5家公司净利润为负，出现亏损。印刷包装上市公司出现了明显的业绩喜忧参半的分化现象。总体来看，A股印刷包装上市公司业绩呈现出三个方面的特点。

 细分市场竞争激烈 

2023年上半年，印刷包装行业崛起了一批具有一定竞争力的区域性企业瓜分市场份额，各细分市场竞争激烈。受此影响，A股印刷包装上市公司面临着业绩增长压力。

如半年报中营收和净利润表现都较好的吉宏股份，在财报中也表示市场竞争激烈、价格下降导致了包装业务收入规模有所减少；劲嘉股份则直接在财报中表示营收和净利润下降主要受市场需求不足、订单减少和价格下降等因素影响。

可以看出，印刷包装行业竞争激烈。下半年国内、国际的宏观经济走势仍将成为印刷包装企业业绩增长的变量之一。

 龙头企业表现稳定 

从各企业公布的财报中可以看到，企业的财务表现分化严重。38家A股印刷包装上市公司中既有像顺灏股份、天元股份和翔港科技等净利润增幅高达300%以上的企业，也出现了长荣股份、爱司凯这些净利润跌幅在100%以上的企业。

反观各个细分领域的龙头企业，营收和利润增长较为平稳。如新型包装材料领域的龙头企业紫江企业以及金属包装领域的龙头企业奥瑞金等的营收和净利润表现较为稳定，营收和净利润都实现了双增长，说明龙头企业客户稳定，盈利能力持续。而其他规模相对较小，在各细分市场中占有率低的企业则易受外部环境对市场需求和产品价格的影响。

 聚焦主业优化结构 

在激烈市场竞争下，仍能保持营业和利润双增长的公司，大多具有聚集核心主业、优化资产结构的特性。

如港翔科技在财务报表中表示，在国内需求恢复不及预期的情况下，专注主营业务，聚焦优势领域，优化资源配置，继续做大做优主营业务；天元股份则在财务报表中表示，公司采取线上与线下并重的销售模式，2023年推出以全品类包装耗材的B2B交易为主导的天元智印产业互联网平台，为客户提供一站式包装耗材采购全流程服务，提高了客户满意度和产品市场份额。天元股份和港翔科技的净利润同比分别增长418.02%和389.19%，均实现了较大幅度的增长。

而多元化经营、资产布局面较广的公司大多出现了净利润下降甚至亏损的情况。如恩捷股份由于加大锂电池隔膜项目的投资，在建工程项目过多导致资金需求量较大，对盈利产生了不利影响。

印刷包装行业呈现典型的“大行业、小公司”的特点，行业进入门槛较低，中小企业众多，竞争格局分散，市场份额相对集中。因此只有聚焦核心主业，才能提高公司的持续盈利能力。

2023年上半年，A股印刷包装上市公司的财务业绩增长压力较大。面对种种压力，印刷包装企业需坚定信心，守住本业，积极积蓄发展动能，特别是下半年国家稳增长政策将逐步落地实施。各企业应加快调整布局，及时适应市场大环境，努力实现全年业绩逆势增长。（作者陈聪，单位：中国人民大学经济学院；作者张原，单位：北京语言大学商学院）

A股年中排行榜

营收榜

TOP1 奥瑞金

上榜理由：营收71.25亿元

亮 点：报告期内，主营产品主要原材料价格下降，线下消费渠道放开，能量饮料罐、食品罐、啤酒罐等主要产品销量均有所增长，同时通过与客户的深度合作，提高产品创新、一体化服务方面的综合能力。

TOP2 裕同科技

上榜理由：营收63.65亿元

亮 点：持续发挥一体化产品线、全球化布局和智能制造等多方面优势，以客户为中心，着重加强解决方案、专业产品线及项目管理等能力建设，实现存量客户满意度进一步提升。

TOP3 合兴包装

上榜理由：营收62.37亿元

亮 点：对内全员推进降本增效工作，优化内部管理制度，对外深挖客户需求，为客户提供综合包装解决方案，持续拓展优质客户，进一步巩固竞争力，同时注重产品研发及工艺改进，积极破解当前困境，有序推进各项工作，缓解盈利水平下滑趋势。

点评：营收榜前三位上榜企业不变，但名次出现变化，奥瑞金反超裕同科技和合兴包装跃居榜首。从增长数据看，仅奥瑞金营收实现4.11%的增长，裕同科技和合兴包装营收分别出现12.45%和23.22%的下滑。不进则退，面对充满挑战的市场环境，唯有聚焦主业，持续创新，方能稳中有进。

利润榜

TOP1 恩捷股份

上榜理由：净利润14.05亿元

亮 点：以锂离子电池隔离膜产品为发展核心，同时在铝塑膜、BOPP薄膜、烟标、无菌包装和特种纸产品等细分市场开疆拓土。随着市场需求增加和新产品的不断迭代，锂离子电池隔膜产品收入大幅增长。

TOP2 奥瑞金

上榜理由：净利润4.63亿元

亮 点：饮料罐、食品罐、啤酒罐等主要产品销量均有所增长，实现了上半年净利润增长。同时，可转债发行项目获批，提升资金实力，优化资本结构，做好二片罐产能储备，巩固市场占比，提升客户配给能力，深化产业链发展战略。

TOP3 裕同科技

上榜理由：净利润4.32亿元

亮 点：报告期内，智能工厂建设全面快速推进。湖南裕同协同许昌智能工厂烟包生产基地，锻造烟包生产智造能力。苏州裕同顺利试运营，更充分满足华东市场消费电子、化妆品和食品等包装需求；成都裕同打造西南市场消费电子和酒包智能工厂新典范。

点评：与上年同期相比，奥瑞金为新上榜企业，裕同科技排名下滑。上半年，推陈出新是3家印企的共同特点，或持续投入新产品开发，在满足客户定制化需求的同时不断进行产品研究和前瞻性技术储备；或建立公司内部产品标准、工艺标准、生产标准体系，同时积极主导或参与制定国家标准、行业标准、团体标准，均在面对不利市场环境时实现了突破。

增幅榜

TOP1 顺灏股份

上榜理由：净利润增长1189.39%

亮 点：积极优化生产流程、持续完善降本增效措施，产品综合毛利率有所上升。在保持主营业务稳定优势之下，坚持“环保低碳新材料+生物大健康”双轮驱动发展战略，维持环保包装新材料主业稳定经营，重点推进生物大健康产业业务布局。

TOP2 天元股份

上榜理由：净利润增长418.02%

亮 点：专注于快递电商包装印刷产品的研发生产，与快递物流及电子商务等行业的公司建立合作关系，并持续进行研发投入，提高专利产品转化效率与成功率，研究开发符合绿色低碳发展趋势的包装产品。

TOP3 翔港科技

上榜理由：净利润增长389.19%

亮 点：聚焦优势领域，抓住外部机遇，提升内部效率，继续做大做优主营业务。报告期内，公司内包材（包装容器）业务实现大幅增长，相关产品毛利率有所提升。同时在新材料、新结构、新工艺方面持续投入，进一步加强与重点客户的深度合作。

点评：3家印企净利润增长均实现翻番，一方面持续聚焦主业，并在保有稳定优势之下开拓市场、扩大布局；另一方面则加大创新力度，通过自主研发、调整产品结构等举措，实现利润增长。

（点评人：本报记者 祝小霖）数据来源于中国证监会指定信息披露网站巨潮资讯网

新闻来源：中国新闻出版广电报 编辑：刘一文、审核：杨为民

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