单日暴跌20%！广州日化巨头惨遭滑铁卢？半年亏损上亿！年内蒸发超百亿！

近日，蓝月亮（）发布截至2023年中期业绩报告，2023年上半年，蓝月亮营收同比下降22%至22.22亿港元，报告期内亏损进一步扩大至1.67亿港元，毛利率由去年同期的53%提升至55.2%。值得注意的是，报告期内，蓝月亮三大业务板块的销售额均有不同程度的下滑，线下销售渠道也未能达成预期。

9月5日，蓝月亮遭港股通调出超跌20%， “洗衣液第一股”市值年内蒸发超百亿港元，市值仅剩不足200亿港元。

蓝月亮在渠道上“偏科”线上，使其陷入当下的困境。2021年，蓝月亮提出要进行渠道改革，计划与更多分销商合作以拓展广阔的下沉市场，开始给渠道交“学费”，但成效并不明显。

分渠道来看，占蓝月亮营收半壁江山的电商渠道仍构成蓝月亮的基本盘。

2022年蓝月亮CFO潘国梁在接受媒体采访时曾表示，企业从2020年开始就在着手对销售渠道重新整合，希望构建全渠道的平衡，最大程度接触消费者，总体来看，公司线上线下销售比例趋于50%比50%，这样对集团销售结构来说更健康。如此看来，在线上线下销售渠道的开拓上，蓝月亮还需进一步提高线下销售的比重。

作为“洗衣液一哥”，蓝月亮自上市以来一直受到关注，但却常被形容为“开局即巅峰”。2020年12月16日，蓝月亮集团赴港上市，首日公司股价报收14.88港元/股，较发行价上涨13.07%，总市值855亿港元，被投资人称为“中国版宝洁”。然而，在创造出18.95港元/股高点后，其股价走势便总体走低。

2020-2022年，蓝月亮营收分别为69.96亿港元、75.97亿港元、79.47亿港元，净利润分别为13.09亿港元、10.14亿港元、6.11亿港元。不难看出，尽管蓝月亮近三年营收持续增长，但盈利能力却在下降。

为何净利润下滑呢？在2022年财报中，蓝月亮指称，2022年底，由于国内不同地区的新冠疫情升级导致物流严重延误，因此许多线下门店暂时关闭。尽管如此，本集团利用其供应链管理以及定价及营销策略以抵销部分影响。

成本增加也是一大原因。数据显示，蓝月亮销售成本由2021年的31.59亿港元增长6.1%至2022年的33.51亿港元。此外，蓝月亮也被外界诟病“过度依赖洗衣液单一产品盈利”，财报数据显示，2021年，衣物清洁护理产品板块营收占比85%，2022年该板块占比85.8%，2023年上半年占比更高达88.1%，可以看出洗衣液产品占企业营收高达85%。

但是，随着洗衣液市场的激烈竞争，瓜分市场的不仅有宝洁、联合利华、立白等日化企业，也有日渐被消费者所接受的洗衣凝珠等新型洗衣产品。面对市场上关于“蓝月亮错过洗衣凝珠风口”的疑问，蓝月亮CFO潘国梁在此前接受媒体采访时谈到，盖、凝珠、泵都是浓缩洗衣液的包装形态，而蓝月亮选择了自主开发大容量的泵头包装，是希望给到消费者更方便的使用体验。 

01

烧碱

主流地区市场价格

前情分析

国内液碱市场稳中上扬。虽然山东有企业提负荷运行，但增量有限，整体供应依旧偏紧，对液碱市场仍有效支撑；下游开工情况尚可，拿货情绪温和，企业出货顺畅，调涨意向坚定，液碱价格保持高位，预计近期国内液碱市场或偏强运行。

国内片碱市场高位维稳。新疆地区主流片碱装置仍处于停车检修中，市场供应紧张局面延续，有力支撑。叠加下游企业开工情况尚可，对片碱需求有所提升，碱企出货压力不大，市场成交氛围温和。后市看涨情绪依旧，预计近期国内片碱市场或坚挺运行。

今日预测

预计近期国内液碱市场偏强运行；

预计近期国内片碱市场坚挺运行。

02

纯碱

主流地区市场价格

前情分析

日国内纯碱价格持稳。今日国内纯碱厂家集中检修几近结束，整体厂家开工恢复至八成，纯碱现货供应稍有回暖。青海地区纯碱部分厂家停车检修，区域现货供应下行，整体格局偏紧运行。短期内，纯碱供应不足，且玻璃市场方面利好为主，纯碱高位运行。随纯碱产能的释放，长期来看市场观望预期增加，预计价格或将恢复以往。

今日预测

预计明日国内纯碱市场或暂稳运行。

03

甲醇

主流地区市场价格

前情分析

周四，甲醇现货市场行情小幅走跌。内地市场以及港口现货市场走势均偏弱运行。内地市场，目前，下游厂家原料库存依然高企，且市场对高价持观望态度，整体成交有所放缓，导致内地甲醇市场行情承压下行。港口方面，甲醇期货市场行情弱势运行，港口现货市场行情随盘调整，市场询盘一般。

今日预测

后期预测：预计明日甲醇市场走势或进一步小跌。

04

甲苯

主流地区市场价格

前情分析

9月7日，华东主流市场价格在8200-8230元/吨，价格较上一交易日持稳；华南市场主流价格在8350-8500元/吨，价格较上一交易日下跌25元/吨。

国际原油市场行情上涨，利好于部分地区甲苯市场上涨，但是，下游需求积极性不足，导致华南地区出现回跌。

今日预测

预计明日国内甲苯价格区间震荡为主。

05

苯乙烯

主流地区市场价格

前情分析

9月7日，华东市场现货价格商谈在9575-9575元/吨，较上一工作日价格上调125元/吨，华南现货价格商谈在9550-9600元/吨，较上一工作日价格上调50元/吨。

受益于国际原油市场行情的上涨，原料纯苯价格大幅攀升，成本支撑强劲，加上，苯乙烯以及下游玩家的库存水平仍处于低位，从而，刺激了国内苯乙烯市场行情连日暴涨。

今日预测

预计明日苯乙烯市场价格继续偏强运行。

06

环氧树脂

主流地区市场价格

前情分析

今日环氧树脂市场坚挺拉涨，原料双酚A持续上行，成本端压力持续增加，早间厂商报盘同步上调，但下游需求跟进寥寥，市场商谈冷清，实单交投平淡。

今日预测

预计国内环氧树脂市场偏强波动，后续需关注上下游情况。

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