百亿重组！生物可降解材料企业生变

关键词 | 恒力石化  百亿重组

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昨日晚间，恒力石化公告，拟分拆所属子公司康辉新材料科技有限公司，通过与大连热电股份有限公司进行重组的方式实现重组上市（公司拟向大连热电出售公司直接及间接持有的康辉新材100%股权。大连热电拟通过发行股份的方式购买恒力石化、恒力化纤合计持有的康辉新材100%的股份）。本次分拆完成后，公司股权结构不会发生变化，大连热电将成为康辉新材的控股股东，恒力石化将成为大连热电的控股股东。

根据国融兴华出具并经大连市国资委核准的《拟出售资产评估报告》，经交易各方友好协商，以评估值为基础，本次重组拟出售资产交易价格为6.52亿元，以现金方式支付。据中侠资本透露，本次重组拟购买资产交易价格为101.5亿元。

通过本次分拆上市，恒力石化将进一步聚焦囊括炼化和石化全产业链上、中、下游业务领域涉及的PX、醋酸、PTA、乙二醇、民用涤纶长丝、工业涤纶长丝等产品的生产、研发和销售。康辉新材成为独立上市平台，有利于功能性膜材料、高性能工程塑料和生物可降解材料业务的盈利能力和综合竞争力。

海通证券分析，康辉新材独立上市后，恒力石化短期按权益享有的净利润存在摊薄可能；但从中长期看，有助于利用融资平台充实资本实力，聚焦膜材料、工程塑料、生物可降解材料等领域研发，扩大业务布局，从而提升整体盈利水平；同时从价值发现角度，也有助于提升公司整体估值水平。

在2022年，恒力石化就曾推进过康辉新材与大连热电的交易。

2022年4月15日，恒力石化发布公告，拟分拆子公司康辉新材与A股上市公司大连热电重组上市。分拆完成后，大连热电将成为康辉新材的控股股东，恒力石化将成为大连热电的控股股东。大连热电以发行股份方式购买恒力石化、恒力化纤所持康辉新材100%股权。

后因大连热电自查其2021年度存在资金被控股股东占用情形，将导致交易存在较大不确定性，本着审慎原则经相关各方充分讨论后，终止了该交易。

经大连热电方积极认真整改，2023年3月，中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2022年年度财务报告及内控情况进行审计后，出具了标准无保留意见的财务审计报告和标准无保留意见的内部控制审计报告。大连热电公司股票也撤销了其他风险警示。

2023年6月20日，恒力石化在公告中介绍，恒力石化及下属子公司江苏恒力化纤股份有限公司与大连热电、大连洁净能源集团有限公司签署《重大资产重组意向协议》，公司拟向大连热电出售公司直接及间接持有的康辉新材100%股权。大连热电拟通过发行股份的方式购买恒力石化、恒力化纤合计持有的康辉新材100%的股份。

康辉新材成立于2011年8月29日，法定代表人为刘建，注册资本167,796.5802万元人民币。恒力石化持有康辉新材66.33%股权；恒力化纤持有康汇新材33.67%股权，经营范围为道路货物运输（含危险货物），塑料制品制造，塑料制品销售等。

恒力化纤成立于2002年11月，注册资本220,800.00万元人民币，由恒力石化100%持股，法定代表人为范红卫，经营范围主要包括生产纤维用聚酯和差别化化学纤维，销售本公司自产产品，道路普通货物运输等。

大连热电成立于1993年，主营集中供热、热电联产、供热工程设计及安装检修；兼营工业品、生产资料购销。控股股东即为洁净能源集团。年报显示，大连热电实际控制人为大连市人民政府国有资产监督管理委员会。

2010年，恒力与大连长兴岛经济技术开发区管理委员会签约，在大连长兴岛建设石化产业基地。2015年，大连国投集团拟转让其持有的大橡塑29.98%股权，受让方花落恒力。大橡塑的原控股股东，是大连市国有资产投资经营集团有限公司，实际控制人是大连市国资委。此举促成恒力石化上市。

恒力（大连长兴岛）产业布局时间线：

2010年4月10日，恒力（大连长兴岛）产业园隆重奠基。

2012年9月19日，恒力（大连长兴岛）产业园一期PTA项目正式投产。

2015年2月20日，恒力（大连长兴岛）产业园二期PTA项目一次性投料成功。

2015年12月9日，总投资630亿元的恒力石化（大连长兴岛）产业园二期2000万吨/年炼化一体化项目开始建设。

2018年12月15日，恒力2000万吨/年炼化一体化项目成功投料开车。

2019年3月24日，恒力2000万吨/年炼化一体化项目打通生产全流程。

2019年5月17日，恒力2000万吨/年炼化一体化项目举行全面投产仪式，是我国七大石化产业基地最快建成、最早达产的大型炼化项目。

2020年1月8日，恒力石化新建500万吨/年PTA项目4线全面投料开车。

2020年1月29日，恒力石化150万吨/年乙烯项目一次开车成功。

2020年6月28日，恒力石化新建500万吨/年PTA项目5线全面投料开车。

……

恒力石化一次性规划建设2000万吨/年炼化一体、以化为主的化工型项目，在行业首开先河。“恒力效应”一石激起千层浪，此后一批2000万吨级大型炼化一体化项目密集跟进落地，炼化产业格局开启了近年来的快速重塑。

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