Q：折叠屏手机的推出历史是怎样的有哪些品牌推出了折叠屏手机A：折叠屏手机的历史可以追溯到2013年， 当时三星发布了柔性oled面板，为折叠屏手机打下了基础。2018年国产厂商柔宇发布了首款折叠屏手机，但主要是为了推销自家屏幕。真正可以说是实用且能够购买的折叠屏手机是三星在2019年发布的Galaxy Fold。随后，华为等品牌也相继推出了折叠屏手机。目前市场上推出的折叠屏手机型号已经非常多。Q：折叠屏手机的价格趋势如何销量增长如何A：折叠屏手机整体来说还是比较贵的，大部分机型都在六七千块钱以上，有的甚至超过一万元。不过从价格趋势来看，折叠屏手机的价格是在下降的。根据数据显示，2019年至2020年的新机价格普遍在一万元以上，而现在已经下降到六七千块钱。另外，折叠屏手机的销量也在快速增长， 根据IDC的数据， 2022年全国折叠屏手机出货量预计将达到560万台，而上半年的数据已经显示了快速增长的趋势。Q：折叠屏手机的渗透率如何未来的发展前景如何A：对于折叠屏手机的渗透率，我们持乐观态度。根据调研数据显示，直板机用户中有37.6%会考虑购买折叠屏手机，而已经使用折叠屏手机的用户在换机时有98.3%会继卖选择折叠屏手机。这表明折叠屏手机给用户带来了良好的使用体验，因此预计未来折叠屏手机的渗透率将不断提高，并保持高速增长。Q：折叠屏手机的铰链技术有哪些优势和特点如何促进折叠屏手机的渗透率提升A：折叠屏手机的铰链技术是实现折叠的重要机构之一。随着折叠屏手机的不断发展，铰链技术也在不断进化。最初的折叠机构采用的是音译或U型结构，但存在明显的折痕线、扭曲变形等问题。而现在的铰链技术采用了雪地型、水滴型等形式，解决了折叠屏手机的很多痛点，如折痕小、不易进灰等。这些技术进步让整机重量和厚度变得更轻巧，用户使用体验越来越好。因此，铰链技术的不断改进有利于提升折叠屏手机的渗透率。Q：折叠屏手机的铰链是折叠屏手机中最重要的零部件机构之一，如何选择适合的工艺来制造这些铰链A：根据与会者的描述，折叠屏手机的铰链需要具备高刚性、硬度、可靠性、耐磨和韧性等要求。使用金属注射成型(MIM) 工艺可以满足这些要求。MIM工艺使用金属粉末与粘结剂结合，通过注塑的方式将其注射到模具中形成零部件。经过脱脂和烧结等步骤后，最终得到的产品叫做银配。MIM工艺可以生产具有复杂形状和精密尺寸的金属产品，并且几乎没有废料产生，适合大批量生产。因此， MIM工艺是制造折叠屏手机铰链的合适选择。Q：与传统的机加工相比， MIM工艺有哪些优势A：MIM工艺相对于传统的机加工有以下优势：工艺可以加工复杂的型材， 适用于有复杂形状的零部件制造。工艺的精度高于CNC加工，可以生产精密尺寸的零部件。工艺几乎没有废料产生， 可大批量生产三维形状复杂的金属产品。工艺在性质可电镀性、量产性和表面平滑度等方面具有优势。Q：使用MIM工艺制造折叠屏手机铰链会面临哪些难点和壁垒A：使用MIM工艺制造折叠屏手机铰链可能会面临以下难点和壁垒：1.在制造模具时，需要考虑铰链在烧结过程中的收缩率，以确保设计和制造模具的准确性。2.在制造过程中，需要调整各种参数，包括脱脂和烧结过程中的温度和时间等，这些参数对于产品质量非常重要。Q：折叠屏手机及MIM键市场前景如何A：根据统联精密的招股书， 折叠屏手机及MIM键市场空间在2020年大约为730亿人民币， 主要下游包括手机、智能穿戴和电脑等消费电子产品。折叠屏手机的出现将推动MIM键在市场中的应用， 预计折叠屏手机的渗透率将帮助MIM键开启更大的市场空间。Q：国内哪些企业在折叠屏手机及MIM键领域有较大的影响力A：国内在折叠屏手机及MIM键领域有较大影响力的企业较少。目前，国内较大的企业包括IntotheIndamine、鹰眼科技、富士高科和统联精密等。这些企业在市场上占据较高的供应份额，并且拥有一些国际知名的消费电子客户。Q：MIM键在公司收入中的占比如何A：根据科技2022年的数据， MIM键在上市公司收入中的占比最大，大约为80%。其中， 科技2022年的MIM键收入约为17至20亿元人民币，主要客户包括A客户、三星、小米和OV等消费电子公司。另外，东睦股份的MIM键收入占比约为31%，童年精密的MIM键收入占比约为65%左右。【中信电子】华为发布Mate X5，看好折叠屏产业链成长#事件催化：华为发布折叠屏新机Mate X5，产品在芯片、电池、玻璃等方面升级。2023年9月8日，华为在官方商城上线折叠新机Mate X5，新机相较于上一代折叠屏产品Mate X3主要有如下更新：（1）芯片：MateX5搭载麒麟9000s处理器，而Mate X3搭载高通第一代骁龙8+ 4G处理器。（2）电池：新品搭载5060mAh电池，前代产品搭载4800mAh电池。（3）玻璃：新机标准款机型屏幕升级至第二代昆仑玻璃，典藏版则进一步强化为玄武钢化昆仑玻璃，更加坚固耐摔。#行业聚焦：华为目前是国内折叠屏手机市场绝对龙头，看好产品创新带来的需求成长。据IDC，2022年中国折叠屏手机市场出货量近330万台，同比+118%。华为凭借Pocket S、Mate Xs 2、P50 Pocket、Mate X2典藏版等机型合计出货约156万台，份额约47.4%，稳居国内市场第一。2023H1国内折叠屏手机出货量为227万台，同比+102%。其中2023Q1、2023Q2分别出货101.5、125.6万台，分别同比+52.9%/+173.0%。分品牌来看，2023Q2华为折叠屏市场份额为43%，稳居第一；vivo、OPPO、三星、荣耀份额分别为19.7%/15.9%/8.9%/7.2%。从价格段来看，据IDC数据，第二季度1000美元以上的折叠屏手机份额由2022Q2的92.8%下降到2023Q2的54.6%，同比-38.2pcts。其中，竖折产品凭借较强的价格吸引力（据IDC，目前价格最低的竖折产品已下探到400~600美元价格段）实现快速成长，截至2023Q2市场份额已达46.6%，同比+10.4pcts。我们认为折叠屏手机出货量处于确定性上升通道，看好华为等巨头新品迭代带动行业加速发展。#投资梳理：铰链、保护盖板、显示模组为折叠屏终端关键难点，建议投资人保持重点关注。从BOM角度看，我们测算显示模组在一个典型的折叠终端中的成本占比约3成，铰链及盖板成本占比近2成。其中：（1）铰链：铰链可提供精确的运动控制，在折叠智能终端的无缝贴合中起着关键作用。目前福蓉科技已布局上游铝合金材料，宜安科技布局可应用于铰链的液态金属；精研科技、东睦股份、统联精密等主要布局相关MIM零部件的加工，其中部分厂商（如精研科技、东睦股份）等正积极向铰链组装延申；安费诺（美国）、奇鋐（中国台湾）、兆利（中国台湾）、KH Vatec（韩国）、S-Connect （韩国）等布局铰链组装。（2）保护盖板：目前折叠屏手机保护盖板主要分为CPI和UTG两种技术路径，其中2022年UTG方案在柔性盖板中的使用占比达86%（数据引自TrendBank），已经逐渐取代CPI成为主流方案。CPI方面，由日本住友化学、韩国KOLON等公司占据主导，国内鼎龙股份、中天科技、新纶科技等亦有布局。UTG端，UTG原片供应商以德国肖特为主（据TrendBank，肖特占据全球UTG原片53%市场份额），同时日本电气硝子、美国康宁也具备一定产业化能力；UTG减薄方案中，以DowooInsys（韩国）以及国内企业长信科技、凯盛科技、沃格光电等为主。（3）柔性OLED显示模组：折叠屏终端面板依赖于柔性OLED，目前柔性OLED投资布局集中在韩国和中国，其中三星布局较为领先，我们看好后续京东方、TCL科技、维信诺、深天马A等厂商受益下游需求成长。声 明：文章内容来源于水木调研纪要 水木纪要。仅作分享，不代表本号立场，如有侵权，请联系小编删除，谢谢！关注官微
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