“金九银十”旺季不旺？

　　进入9月后，玻璃需求表现一般，但库存还没有出现大幅度的累积，期货盘面在多空博弈中小幅回落。进入9月下旬，市场还有节前下游备货的预期，产销有望短期出现好转。但若后续需求延续不温不火状态，可考虑旺季不及预期的做空机会。

　　8月底，在多方面利多因素的共同推动下，玻璃盘面突破振荡区间，主力合约最高达到1849元/吨，基差大幅缩小。但随着现货价格企稳，产销回落，盘面继续上行的动力减弱，9月份期价振荡下行。

　　今年7月、8月玻璃需求表现出淡季不淡的特点。一方面是玻璃下游深加工订单天数持续增加。根据隆众资讯统计，今年玻璃下游深加工订单从7月份开始好转，由7月初的15.1天持续增加到8月中旬的20.1天，且明显好于去年同期。另一方面，今年玻璃厂库存在淡季下降明显，由7月初的5589.72万重箱降至8月中旬的4106.78万重箱，降幅26.53%，去库时间较去年同期提前，去库幅度较去年明显增加。

　　玻璃淡季不淡，一部分是因为“保交楼”政策的助力。8月份，在“保交楼”提出满周年的工作进展中可以看到，“保交楼”专项借款项目总体复工率接近100%，累计已完成住房交付超过165万套，首批专项借款项目住房交付率超过60%，这给玻璃需求带来了强有力的支撑。另外，7月、8月利好政策密集发布，“认房不认贷”政策，统一最低首付比例、二套房商业贷款利率下调，支持居民换购住房退税政策和公共租赁住房税收优惠政策等一系列房地产“组合拳”，使得市场对玻璃的预期发生变化，尤其是远月预期得到了很大程度的修复。

　　由于玻璃淡季需求表现不淡，市场对今年“金九银十”的旺季更加期待，但是进入9月后，玻璃需求表现一般。数据显示，截至2023年9月中旬，深加工企业订单天数18.5天，较8月中旬减少1.6天，环比减少7.96%。深加工订单出现回落，下游补库节奏放缓，观望情绪增加。9月份玻璃的日产销基本稳定在平衡区间，虽然暂时还没有大幅累库迹象，但相对于市场对今年玻璃旺季的期待，市场交投氛围不及预期。

　　目前玻璃厂库存压力不大，在没有明显累库的情况下，玻璃厂也不会进行大规模的降价促销行为，但进一步上涨也缺乏强有力的驱动。随着终端需求迟迟没有兑现市场预期，中下游拿货积极性进一步走弱，现货价格开始有松动迹象，盘面也自高位振荡回落。临近十一长假，需关注今年玻璃下游的节前备货力度能否带动现货价格进一步上涨，若后续需求还没有明显提升，则需警惕旺季不及预期的盘面大幅回落风险。

　　综上来看，玻璃期货价格的走高主要受需求淡季不淡的支撑、政策利多以及原材料价格上涨等多方面因素共同推动。进入9月后，虽然玻璃需求表现一般，但库存还没有出现大幅度的累积，现货价格企稳，期货盘面在多空博弈中小幅回落。进入9月下旬，市场还有节前下游备货的预期，产销有望短期出现好转。但若后续需求延续不温不火状态，可考虑旺季不及预期的做空机会。

来源 | 期货日报

编辑 | 中玻网

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