中国医美市场，是如何崛起的？

中国医美市场崛起历程。

中国医美：

起步稍晚，未来渗透率提升空间大

发展历程：“互联网+”浪潮下，民营机构主导市场

现代整形美容起源于19世纪初的欧洲。相比美国、日本、韩国等成熟市场，中国医美行业起步较晚，20 世纪90年代开始，我国医疗美容进入成长期。自医美行业在中国诞生以来，大致经历了以下几个阶段：萌芽期——探索期——成长期——高速发展期。

萌芽期：民国期间

1929年，首个整形外科门诊在上海开设。1948年，首个整形外科授课班于上海开设。此时，国内医美行业水平较低，规范性不强。

公立医院纷纷设立整形科

1949年，北京大学第三医院设立整形外科，标志着中国医美行业的萌芽。此后，北京八大处、上海九院等多家公立医院纷纷设立整形科。当时，大众通过医疗手段主动变美的需求极少，整形科大多进行伤后修复、矫正等被动整形。同时在探索期阶段，医美机构以公立医院整形科为主，民营机构甚少。

开放的贸易环境与良好的经济增速奠定医美行业成长基础， 公立医院茁壮发展

1994年，我国政府正式承认医疗美容行业存在。1997年，国内首家民营整形美容外科医院—伊美尔成立。90年代是公立医院发展医美最旺盛的时期，当时的医美机构仍然以公立医院为主，公立医院开设美容科。同时也有少量的医生开始创业，设立民营机构。

2001 年，我国加入WTO，贸易环境逐步开放，经济逐步发展，国外先进的美容观念及技术慢慢传入中国，国内医美行业进入成长期。2002年，适用于医疗美容行业的普适性法律出台，标志着医美行业的规范化。医美行业也逐渐产业化，莆系力量开始介入医美行业。

民营机构进入爆发期，互联网医美平台完成多轮融资

2008年至今，中国医美产业加速发展，民营机构雨后春笋般涌现。2008年以后，随着国际合作增多以及国家政策的支持，中国医美加速发展，优质医美企 业不断涌现。2009年，A型肉毒毒素保妥适（BOTOX）正式获得中国国家食品药品监督管理局（SFDA）的批准，滞后韩国5年。

2014年后，凭借“双创”风口迎来爆发，中国互联网医美平台崭露头角。2014年以后，随着中国“互联网+”浪潮的掀起，以及相关产业政策的扶持，中国医美行业开始进入高速发展期。新氧、更美、悦美等互联网医美平台迅速扩张，逐渐成为医疗美 容产业链的枢纽环节。互联网医美平台通过链接医美机构，帮助上游厂商简化分销环节，利于消费者高效决策，同时有效降低医美机构高昂的获客成本。2019年，新氧正式于美国上市，成为“中国互联网医美第一股”。

2019年，国内玻尿酸产业链龙头华熙生物上市，2020年，国内医美注射剂龙头爱美客上市，开启医美企业资本市场新篇章。2021年中国出台支持海南高端医美产业的政策，积极引进和推广医美技术，打造医美产业和交流平台。

目前，中国民营医美机构已成为医美市场的主导力量，占比超过九成。但大部分医美民营机构普遍存在销售费用高，导致净利润偏低的问题，通常净利润率约 10%（据相关上 市公司经营数据）。销售费用过高和顾客转化率低是民营医美机构面临的突出问题，很大程度上侵蚀了医美机构的利润空间。根据国家卫健委的数据，赴美容医院就诊的人数迅速增长，而赴整形外科医院就诊保持平稳增速。

中国医美市场是如何崛起的？

中国医疗美容市场是全球增速最快的医美市场之一。经济的发展、人均可支配收入的增加、购买力和个人医美意识的提升，为中国医疗美容市场的增长提供了强有力的支撑。

从医疗美容市场规模看

根据弗若斯特沙利文分析，受监管的中国医疗美容市场规模 在2018年达到1,216.7亿元，并预计在 2023年达到3,601.3亿元，复合增长率为24.2%。

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从医疗美容机构的规模数量看

2011年末，我国各类医疗机构中医疗美容科床位数为5,242张，2017年末增长至11,470张，年均复合增长率高达13.94%。根据医美平台更美APP发布的《2020 医美行业白皮书》，尽管2020年遭遇疫情冲击，中国新增医美机构5150家，纯医美市场规模仍达1975亿元，占全球17%，有望成为世界医美第一大国。

从就诊人数看

2011年，我国整形外科医院、美容医院的门诊数量分别为34.72万人次和78.40万人次，共113.12万人次，至2017年，已分别增长至71.79万人次和462.63万人次，共534.42万人次，合计就诊人数年均复合增长率高达29.54%。

医美行业蓬勃发展的五大因素

 宏观经济：医美行业随着经济腾飞而发展

1970年代末，日本人均GDP加速增长，与此同时，日本医美行业也进入快速发展期。韩国情况与日本类似。2000年前后，中国人均GDP增速变快，国内医美行业也进入成长期，医美行业的繁荣离不开宏观经济的影响。

 行业供给增加

随着国内经济的快速发展，艾尔建、高德美等外资医美巨头纷纷进入国内市场，同时爱美客、华熙生物等国内专注企业亦逐渐成立，行业供给快速增加，为消费者提供更丰富、多样化、个性化医美产品，更好的满足求美者的爱美之心。

2012年，人社部印发《关于开展基本医疗保险付费总额控制的意见》，拉开医保控费帷幕。医保控费，即控制不合理的医疗费用，力争减少不合理支出，提高医保基金使用率。目前针对医保控费主要政策有三，一是医院控制药占比，二是医院医保费用限额拨付，三是按病种付费。

医保控费大背景下，医药企业的生存环境变差，倒逼医药企业向医美领域拓展。例如，四环医药实行“医美与制药双轮驱动”战略，希望医美业务成为价值加速器，促进公司业绩持续增长。2020年以来，公司不断完善医美产品管线，先后获得多项国外医美产品的独家代理权：（1）韩国 Hugel 公司生产的重磅产品 A 型肉毒毒素（乐提葆）国内独家代理权，（2）东方医疗会社旗下爱拉丝提面部埋植线、私密用线的国内独家代理权，（3）美国 Genesis Biosystems 的脂肪采集系统 LipiVage 在大中华区及韩国的独家代理权。

 资本推动加速：优质赛道吸引资本进入，加速行业发展

回顾医美巨头 Allergan 扩张商业版图的发展历程，可窥见行业内公司通过行业内收购整合之路。自90年代起，艾尔建（Allergan）通过数次优质标的收购，逐步扩充医美产品管线。艾尔建于1989年收购生产保妥适（A 型肉毒素）的公司，2007年收购 Groupe Corn éal 实验室以巩固公司在透明质酸市场地位，2010年开始涉及眼部护理护理、医疗美学 （乳房植入物、皮肤填充物、除皱肉毒杆菌）、神经科学和肥胖领域的治疗。最终，艾尔建从最初以眼部产品为主要业务的企业发展为医美领域的龙头药企。

国内公司也试图通过投资、上下游收并购等方式进入医美领域。2016年前后，朗姿、苏宁、奥克斯等跨行业巨头上市公司先后进入医美市场，随后复星、新希望等资本巨头也强势进入，越来越多资本的加入带动了医美行业的火热。以朗姿股份、苏宁环球、复星集团、 奥园美谷、金发拉比等公司为例：

朗姿股份：2016年，朗姿股份通过收并购等方式进军医美行业。9月，朗姿收购 6家医美公司（米兰品牌、晶肤品牌）及2家韩国“Dream”，合计达3.5亿。2017年3月，朗姿医疗成立，“米兰”和“晶肤”等企业并入朗姿医疗。2017年，朗姿拥有的医美公司共11家，2019年扩大到15家。

苏宁环球：2016年，苏宁投资2.9亿元与韩国 ID 健康产业集团合作，在中国大陆成立合资公司，产业包括 ID 医美、医院渠道化妆品、干细胞、健康检测、培训等业务。同年，苏宁健康与苏宁环球集团合资成立50亿元的镇江苏宁环球医美产业基金，收购了美联臣、 广州妍雅等11家医美医院。2017年，苏宁收购天大医疗。

复星集团：2013年，复星医药成立复锐医疗，复锐医疗收购了以色列医美器械商 Alma Lasers。2016年，复星医美为更美APP的C轮融资的投资方之一。2018年，复星医药成立上海卓瑞门诊，对标国内高端医疗需求市场。2019年，卓瑞门诊与日本自由之丘美容整形医院合作成立卓尔荟美颜中心，由日本医美医生为消费者面诊。同年，复星医药投资重庆星荣医美，拓展在整形美容方面的布局。

奥园美谷：2020年11月，公司对公司战略进行调整，从中游医美服务端切入医美赛道， 致力于将公司打造成为美丽健康产业的上市平台。12月，公司与东方美谷奥园上海科技园的运营方签署医美产业咨询顾问服务协议。2021年，公司通过收购浙江医美龙头杭州连天美两家医疗美容医院，布局医美服务端；与暨南大学医药生物中心、广州市暨源生物科技有限公司签署战略合作协议；与大连肌源医药科技有限公司签署战略合作协议，布局医美产品端。

金发拉比：打造“母婴产品+医疗、医美服务”的新业务模式。公司以2.376亿元受让怀化问美企业管理咨询合伙企业（有限合伙）所持有的医疗美容企业广东韩妃医院投资有限公司的402万元出资（占韩妃投资注册资本的36.00%）。为加快公司在医疗美容领域的发展，公司拟与深圳嘉禾资产、黄招标共同投资设立共青城嘉美股权投资合伙企业，成立医美产业基金。

  医生多点执业制度

2017年，国家卫生部发布“医师多点执业”。医师多点执业，是指符合条件的执业医师经 卫生行政部门注册后，受聘在两个以上医疗机构执业的行为。该政策让公立医院医生有条件到私立去执业，民营机构医生能在在多个机构执业，大大提高了行业内医生流动效率，为民营机构快速发展提供更充裕的医疗资源。自此，民营机构数量突飞猛进增加。

 新冠疫情

受疫情影响，宅家无事叠加医美行业线上宣传力度加大，人们对医美的关注度越来越高。同时，消费者更重视自身健康，更愿意投资在自身上，求美意识逐步崛起。

编辑丨Sasa

来源丨未来智库官网、长城证券