产业名家 | 2024年我国炼焦煤市场供需基本平衡——全球炼焦煤市场供需形势分析与展望

(摄影：陈琦)

国家推出煤炭行业多项重要政策

——国家发展改革委加快建立煤炭产能储备制度

到2027年，初步建立煤矿产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度煤炭产能储备。到2030年，产能储备制度更加健全，产能管理体系更加完善，力争形成3亿吨/年的可调度产能储备，全国煤炭供应保障能力显著增强，供给弹性和韧性持续提升。

——国家发改委和能源局决定自2024年1月1日起建立煤电容量电价机制，我国将迎来煤电容量电价和电量电价的“两部制”电价政策

当前，国内可再生能源装机容量历史性超越煤电，但可再生能源发电波动性、不稳定性突出，“风光”等可再生能源发电出力不稳时，还需要煤电机组兜底保障。煤电逐步从电量型电源转向基础保障型和系统调节型电源，利用小时数明显下降。电厂通过容量电价回收部分或全部固定成本，从而稳定煤电行业预期，既能保障电力系统安全运行，又能进一步保证动煤价格稳定，避免出现大幅波动。

——山西开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治行动

2月7日，山西省应急管理厅、国家矿山安全监察局山西局、山西省能源局联合印发《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》，决定在全省范围内开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治，坚决整治和铲除两大“毒瘤”，有力防范化解系统性安全风险。

2024年我国炼焦煤供需双增且基本平衡

——国内炼焦煤产量小幅下降

2023年，国内原煤产量46.6亿吨，同比增加2.9%。2024年山西严查煤矿三超，部分大矿下调全年煤矿产量预期，预计2024年原煤产量同比增加1%左右，主要增量是动力煤。

从存量看，主要产区剩余可采年限严重不足，老矿区资源加速枯竭，山西省炼焦煤可采年限仅有23年，内蒙古约13年，东北约20年左右。目前，我国炼焦煤多以井工煤矿开采，开采难度大、安全隐患多，随着开采深度的增长，焦煤资源硫分逐渐上升。同时，国家安检持续加严，预计2024年国内炼焦煤产量小幅下降。

图1：国内炼焦煤产量

——进口炼焦煤持续增长

蒙煤方面，蒙古国煤炭总储量274.92亿吨，目前开发量仅占总储量的17%。炼焦煤主要分布在西部、中南部地区，动力煤分布在中部地区，褐煤则主要分布在东部地区。2023年，进口蒙煤5395万吨，预计2024年同比增加900万吨。蒙煤通关情况主要受到中蒙两国关系、中蒙铁路建设、口岸通车天数等因素影响。

俄煤方面，2023年俄罗斯对中国煤炭出口首次突破1亿吨，同比增长50%。中国进口俄罗斯主焦煤2624万吨，同比增长25%。俄煤到印度和印尼性价比不高，而且对配煤要求较高，同时欧美继续制裁俄国原料，2024年俄煤主要出口国家依然是中国。但由于俄罗斯煤矿的铁路机场等基建属于私有投资，短期煤炭发运能力难有大幅提升，预计2024年我国从俄罗斯进口炼焦煤维持2600万吨左右。

澳煤方面，印尼规划总焦化产能1900万吨左右，目前已经投产625万吨，2024年有约1000万吨以上焦化产能投产，实际产量增加500万吨左右，对焦煤需求明显增多。2023年印度粗钢产量1.4亿吨，高炉生铁产量8573万吨，是全球最大的海运煤进口国，印度对进口焦煤依赖度超过80%，其中澳煤占比55%以上。随着2024年印度和东盟六国铁水产量增长，对澳煤需求增量较大，同时澳煤供应有减少预期，预计2024年澳煤进口量100万吨左右。

美国、加拿大煤方面，2023年，美/加海运煤进口总量1348万吨，占我国焦煤进口的总量的13%左右。加拿大主要出口冶金煤，中国是加拿大冶金煤的第三大出口目的地，约占其17%的出口量。预计2024年加拿大和美国煤增量100万吨左右。

表1：2023年中国进口炼焦煤数量

——焦煤需求小幅增加

目前国内焦化产能进入峰值平台区，在双碳政策影响下，2024年国内焦化产能增速放缓并有望逐步进入去产能阶段。随着国内高炉和焦炉的大型化，以及环保和能耗要求加严，对焦炭强度和灰分等品质要求更高，对优质主焦和肥煤需求增多。预计2024年焦炭产量有望同比增加300万吨以上，对焦煤需求增多。

——焦煤出口量受配额影响难有增量

随着印尼焦化产能逐步投产以及印度和东盟等国家的粗钢产量的增加，海外焦煤需求旺盛，在澳煤价格较高时，海外市场对性价比较高的中国焦煤也有采购需求。但是国内只有山西焦煤在内的四家集团具有焦煤出口的资质和配额。同时，近期国家重视煤炭资源储备，优质焦煤资源出口难度较大，预计2024年焦煤出口量维持30万吨左右低位水平。

图2：国内焦煤出口情况

——国内焦煤总库存回升，下游低利润继续维持较低库存

无论是焦化厂还是港口，焦煤的库存均很低。因此价格一旦启动，在“买涨不买跌”情况下，很容易把价格拉高。

图3：全国炼焦煤总库存（万吨）

——受动力煤拖累，配煤价格弱于主焦煤

2023年的下跌行情中低硫主焦煤跌幅最小，上涨行情中高硫主焦以及肥煤涨幅最大，整体优质主焦和肥煤呈现出易涨难跌，配煤价格受动力煤价格偏弱影响，走势弱于主焦煤。

预计2024年总动力煤供应小幅增加，随着水电、光伏发电、风电等可再生能源发电装机容量超过火电，动力煤需求略有减少。在供应增加、需求下降、高库存情况下，2024年动力煤价格有望重心下移，带动配煤价格走弱，与主焦煤价差扩大。

——2024年炼焦煤供需双增，需求增量略高

预计2024年国内炼焦煤产量同比下降800万吨，进口炼焦煤增加1100万吨，炼焦煤总供应增加300万吨，主要体现在焦煤进口量增加。按照2024年焦炭产量增加300万吨测算，预计焦煤需求增400万吨左右。总体看，2024年炼焦煤供需双增，需求增量大于供应增量，预计2024年优质主焦煤和肥煤价格相对坚挺。考虑动力煤供应增加，火电比例下降带来需求减少，以及电厂高库存情况下，2024年动力煤价格重心有望继续下移，拖累气煤、贫瘦煤等配煤价格，与动力煤相关煤种弱势运行，总体价格宽幅震荡走势。

表2：国内焦煤供需平衡表（单位：万吨）

2024年我国焦炭供需基本平衡

目前全国焦化产能5.6亿吨，2024年焦炭产能进入峰值区间，国内焦炭产量有望增加300万吨左右，焦炭供应增多。需求端，预计2024年生铁产量较2023年增加500万吨，焦炭需求略有增加。同时，海外新增焦化产能逐步投产，国内焦炭出口量有望小幅减少。总体看2024年焦炭供应增量大于需求增量，总库存回升。

预计2024年焦炭供需矛盾不大，价格围绕成本线上下波动，焦炭价格走势主要受焦煤价格和钢厂利润影响。

表3：焦炭供需平衡表（单位：万吨）

(根据其在2024年国际钢铁原材料市场会议上的发言整理）

作者 | 张秋生 南京钢铁股份有限公司首席分析师

免责声明

上述内容仅代表研究员个人观点，不代表经研院观点和立场，并非给他人所做的操作建议。内容仅供参考之用，读者不应单纯依靠本资料信息而取代自身独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。本公众号不对任何因使用本公众号所载任何内容所导致或可能引致的损失承担任何责任。Email: 长按、扫描二维码，或者微信中查找“金属矿产”关注。主编：金志峰  责任编辑：陈琦