价格高峰将至？9-10月或将是全年最高点！在20元/公斤上下波动

数据来源：涌益咨询

图2、肥猪栏舍利用率（%）

数据来源：涌益咨询

2、散户的养殖意愿较低。散户的心理因素促使了二次育肥意愿的上涨。与2018年之前相比，当前的养殖成本已经大幅提高。以前，十万、二十万的资金就足以从事养殖，但现在这样的资金规模远远不够。由于资金有限，因此大部分散户一直未敢提升产能。此外，由于对疫病和周期的不确定性存在顾虑，周围养殖母猪的养殖户数量大幅减少（比如、茂名和湛江）。自繁自养的养殖周期长，且一旦染病亏损会很大，因此散户目前更偏好于选择仔猪育肥和二次育肥，以此来赚取快钱。

（二）生猪产能较高

1、猪肉供给充足。网上很多媒体认为当前生猪价格上涨的主要原因是产能调控的成果，产能相对不足。研究所认为，当前生猪产能仍然较高，从屠宰量来看，根据农业农村部的数据，6月份的屠宰量为2430万头，相当于2022年的同期水平（图3）。从头部企业的活猪销售数据来看，销量回升趋势明显，2024年1-7月累计销售8549万头，比2023年同期的8385万头上涨1.96%。

图3、我国生猪屠宰量变化（单位：万头）

数据来源：农业农村部

2、能繁母猪存栏量回升。尽管官方数据尚未更新，但依据涌益咨询的数据来看，7月能繁增幅达到了全年的最高水平。然而，散户方面并未呈现出育肥猪户转为自繁自养的态势（图4）。能繁母猪存栏量得以回升，其主要缘由在于养殖利润的上扬。截至2024年8月8日，全国自繁自养的平均盈利为833.65元/头，环比增加了118.29元/头。仔猪育肥的平均盈利为873.68元/头，环比增加98.03元/头。

图4. 涌益咨询样本点能繁母猪存栏量（头）

数据来源：涌益咨询

图5. 能繁母猪存栏量与活猪价格变化（左轴：价格；右轴：万头）

数据来源：农业农村部

二、需求端分析

图6. CPI变化

数据来源：国家统计局

图7. 主要消费价格指数变化

数据来源：国家统计局

图8.牛羊肉价格变化（单位：元/公斤）

数据来源：农业农村部

三、进口需求下滑

图9、我国月度猪肉进口量的变化（单位：万吨）

数据来源：国家海关总署

注解：2020年1-2月的海关统计没有分开，为2个月的统计量

图10、生猪期货市场变化情况（单位：元/吨；持仓量为右轴，单位：手）

数据来源：大连商品交易所

注解：1手为16吨

生猪期货市场表现复杂。根据大连商品交易所的数据，截至8月2日，一方面，市场对于2024年下半年的生猪价格持乐观态度，9月和11月的期货合约价格分别达到19.0元/公斤和18.1元/公斤，显示出市场对未来3个月生猪价格的稳定预期。然而，另一方面，对于2025年3月的生猪期货合约，市场价格却表现出低迷态势，仅为15.3元/公斤。这种价格差异反映了市场对远期生猪价格下滑的担忧。

图11、近期玉米、豆粕以及生猪价格走势

数据来源：国家生猪市场

生猪产业研究观点：总体而言，短期内受市场情绪驱动，二次育肥活动较为积极，导致价格维持高位。从中期来看，预计自第四季度起，基于能繁母猪存栏量的数据分析，生猪供应量有较大可能增加。因此，9月至10月期间或将成为全年生猪价格的峰值，随后价格将逐步回落。长远来看，预计明年上半年生猪供应量将显著回升，带动价格进一步走低。

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