财报｜巴斯夫集团发布2025年二季度初步数据并调整2025全年展望

2025 年二季度：

• 不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益预计为 17.7 亿欧元，与分析师预测一致
• 自由现金流为 5.3 亿欧元（2024 年二季度：4.7 亿欧元）

2025 全年展望：

• 不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益预计为 73 亿至 77 亿欧元之间（此前预测：80 亿至84 亿欧元）
• 自由现金流预计仍在 4 亿至 8 亿欧元之间

（德国路德维希港，2025年7月11日）巴斯夫发布 2025 年二季度初步数据。2025 年二季度销售额同比下降 2.1%，为 157.7 亿欧元（2024年二季度：161.1 亿欧元）。这一变化主要由于汇率对所有业务领域产生的负面影响，以及价格的下降，尤其是化学品业务领域。与去年同期相比，销量略有增长，主要得益于农业解决方案和表面处理技术业务领域销量的显著增长。根据 Vara 的数据，分析师对巴斯夫 2025 年二季度销售额的平均预测为 158 亿欧元。

巴斯夫集团2025年二季度不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益预计为 17.7 亿欧元，与分析师预测一致（Vara：17.7 亿欧元），但低于去年同期（2024 年二季度：19.6 亿欧元）。农业解决方案业务领域的不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益较去年同期显著增长，甚至超过分析师对该业务领域的最高预测。表面处理技术和营养与护理业务领域的不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益略高于去年同期。材料业务领域的不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益相比去年同期略有下降。化学品和工业解决方案业务领域的不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益则明显低于去年同期。“其他”类别的不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益也远低于 2024 年二季度。整体而言，巴斯夫集团二季度不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益下降主要由于化学品业务领域和“其他”类别的盈利大幅减少。

巴斯夫集团2025年二季度不计特殊项目的息税前收益预计为 8.1 亿欧元，略高于分析师预测（Vara：7.8亿欧元），但明显低于去年同期（2024 年二季度：9.7 亿欧元）。息税前收益中的特殊项目主要来自正在进行的降本计划中的重组费用。巴斯夫集团 2025 年二季度息税前收益预计为 4.9 亿欧元，明显低于分析师平均预测（Vara：7.0 亿欧元），也略低于去年同期（2024 年二季度：5.2 亿欧元）。

净收益预计为 0.8 亿欧元，远低于分析师对 2025 年二季度的平均预测（Vara：4.1 亿欧元）以及去年同期（2024年二季度：4.3 亿欧元）。这主要由于所得税费用大幅增加以及股权投资收益减少。

巴斯夫集团2025年二季度自由现金流预计为 5.3 亿欧元（2024 年二季度：4.7 亿欧元）。这基于经营活动产生的现金流预计为 15.9 亿欧元（2024 年二季度：19.5 亿欧元），扣除用于购置不动产、装置和设备以及无形资产的支出预计为 10.5 亿欧元（2024 年二季度：14.8 亿欧元）。

2025 全年展望

由于宏观经济和地缘政治不确定性持续存在，巴斯夫调整对 2025 年全年的假设。预计 2025 年全球国内生产总值（GDP）增速将低于此前预测。这一变化主要归因于美国在 4 月初宣布的关税政策及其带来的市场不确定性。在此背景下，美元兑欧元汇率显著贬值。全球工业生产增速也预计将放缓。因此，2025 年对化学品的市场需求预计将低于此前预测。由于市场上产品供应持续充足，利润仍将承压，特别是对上游产品而言。

因此，巴斯夫对 2025 年全球经济环境的假设调整如下（括号内为《巴斯夫集团 2024 年业绩报告》原先假设；当前假设已四舍五入）：

• 全球国内生产总值增长率：2.0% – 2.5%（此前为 2.6%）
• 全球工业生产增长率：1.8% – 2.3%（此前为 2.4%）
• 全球化学品生产增长率：2.5% – 3.0%（此前为 3.0%）
• 欧元兑美元均价：1 欧元兑 1.15 美元（此前为 1.05 美元）
• 布伦特原油均价：每桶 70 美元（此前为每桶 75 美元）

因此，巴斯夫预计 2025 年盈利表现将低于此前预测，并调整全年展望。目前预计集团 2025 年不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益将在 73 亿至 77 亿欧元之间（此前为 80 亿至 84 亿欧元之间；分析师一致预测 2025 年为 76 亿欧元；2024 全年：79 亿欧元）。自由现金流预计仍在 4 亿至 8 亿欧元之间（分析师预测均值 2025 年：5 亿欧元；2024 全年：7 亿欧元）；这主要由于用于购置不动产、装置和设备以及无形资产的支出预计将减少。

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