液氯价格由负转正，后期有望继续上行

关键词 | 液氯  市场走势

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近一年来，受供应充足与需求减弱影响，国内液氯价格震荡下跌，并几度跌入负值，而且负值时长和幅度都有增大的趋势。在这些时间段内生产企业卖出液氯不但不赚钱，而且还要倒贴运费。液氯价格最近一次跌入负值是在去年11月初，今年2月6日刚刚转正，持续三个月时间，期间山东市场最低跌至-900元/吨，江苏市场最低跌至-800元/吨，如图1所示。

图1 国内液氯市场走势

去年5月份以来，受烧碱价格高位、利润丰厚提振，国内烧碱企业生产积极性高涨，除8月份略有降低外，其它月份装置开工率都在86%以上，烧碱与液氯产量均处于高位，市场供应充足，特别是作为国内烧碱主产区的山东市场表现尤为明显。

图2 山东烧碱市场价格走势

图3 2022年国内烧碱产量及产能利用率走势

今年1月份，虽然有春节假期，部分装置降低负荷，但检修企业大幅减少（仅山东海化、无棣鑫岳、杭电电化三家），产能合计26.9 万吨/年，较12月检修产能减少113.1万吨/年，国内烧碱装置整体开工率不降反升，环比增加2.88%至88.67%，液氯市场供应更加充裕。

液氯的主要下游是氯乙烯及聚氯乙烯（占比约40%），第二大下游是环氧丙烷（占比约20%），另外也用于造纸、纺织、农药、金属冶炼、生活用水消毒等。去年上半年，国内多地新冠疫情散发，特别是华东地区疫情严峻，物流运输受到严重影响，加之终端房地产市场持续低迷，制品企业开工出现明显下滑，聚氯乙烯和环氧丙烷价格均出现大幅下跌（见图4），装置利润显著降低，部分企业出现亏损，被迫降低负荷，加之其它下游对液氯需求量也有明显减少，液氯价格大幅下跌，直至跌入负值。

图4 今年液氯主要下游产品价格走势

8-9月份，环氧丙烷市场出现一波较大幅度反弹行情，带动液氯价格由负转正。但这次反弹主要因多套环氧丙烷装置停车检修，供应减少，下游需求未有明显好转。随着检修装置复产，供应恢复，环氧丙烷市场重回弱势行情，液氯价格再次由正转负。

进入四季度，国内疫情仍呈散发态势，各地继续采取封控措施，经济下行压力不断加大，液氯市场需求低迷，11月初液氯价格再次由正转负。12月上旬政府审时度势，决定放松疫情管控，感染病例激增。另一方面随着天气转冷，终端市场进入消费淡季，需求持续低迷，聚氯乙烯和环氧丙烷市场延续弱势震荡局面，液氯价格在负向区域继续下滑。

今年1月份，受国家多重利好政策刺激，宏观经济形势向好，特别是春节假期国内消费旺盛，市场信心得到有效提振，液氯主力下游聚氯乙烯产能利用率提升2.49%至78.55%，环氧丙烷产能利用率提升1.42%至72.78%，耗氯量增大。同时聚氯乙烯和环氧丙烷价格缓慢抬升，支撑上游液氯价格止跌企稳。

节后归来，市场对后市信心增强，特别是进入2月份以后环氧丙烷价格连续上涨，推动液氯价格快速反弹，2月6日重返正值区域。

2023年2月国内烧碱装置检修涉及产能26.9万吨/年，与1月份持平，但各区域装置均有不同程度临时降负计划，预计2月份国内烧碱装置产能利用率下降至83%左右，比1月份的88.67%降低约5个百分点，液氯供应明显减少。

●聚氯乙烯：目前行业库存高企，截至今年1月底达109.91 万吨，同比去年1月份增加近两倍；社会库存在47.94万吨，环比增加29.55%，同比增加79.52%，可谓压力山大。2 月份，国内聚氯乙烯装置检修涉及产能预估在287万吨/年，环比1月持平，预计企业将持续累库，加之外采电石法企业亏损严重，部分企业或降低负荷，对液氯需求减少。

节后下游陆续恢复，加之宏观向好，市场预期支撑仍存，但终端房地产开工尚需时日，且以保交房为主，市场处于严重供大于求的情况下，预计2月份聚氯乙烯价格重心有回调预期，拖累液氯市场。

●环氧丙烷：2月国内环氧丙烷装置检修涉及产能103.2万吨/年，少于1 月的123.2万吨/年，同时，新装置天津石化、卫星石化有投料试车预期，整体开工提升，对液氯需求量增加。

节后下游企业陆续复工，加之疫情影响消退，业内存部分乐观情绪，预计环氧丙烷市场仍有上行空间，支撑液氯价格。

综合来看，后期烧碱装置开工下降，液氯市场供应减少。虽然环氧丙烷开工有所提升，但主力下游聚氯乙烯行业库存高位，企业利润不佳，开工或有小幅下滑，因此液氯市场总体需求变化不大。受此影响，2月中旬液氯市场价格将在0元附近震荡整理，不排除再次跌入负值的可能性，但幅度不会太大。2月下旬至3月份，随着房地产开工增加，制品企业开工提升，聚氯乙烯库存逐渐下降，企业开工恢复，同时环氧丙烷及其它下游开工继续提升，对液氯需求明显增加，液氯价格将摆脱负值区域，继续震荡上行。

注：文中部分数据及图表参考隆众资讯网。

作者：齐鲁石化公司财务部  李敬民