洞察 | "卷"到极致的面板行业春天来了？

本文转自微信公众号：证券之星(ID: stockstarnews)

2月15日，面板板块表现强势，彩虹股份率先涨停，TCL科技、京东方、华映科技、凯盛科技涨幅靠前。

消息面上，根据Omdia电视显示面板和OEM情报服务指出，液晶电视面板2023年第2季将出现年增19%的强势反弹，其中，50吋和更大尺寸为主的荧幕订单将达到1.614亿台或年增率8%。

全球面板行业经历了很长一段的下行周期，随着竞争者逐渐退出以及龙头厂商扩产带来的降本增效，面板制造行业是否将迎来春天？本文将详细解析。

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面板行业的周期拐点已至

02

复刻煤炭行情？

“面板双雄”已具有控价能力

如今的“面板双雄”BOE（京东方）、TCL华星在产业链的地位已不可同日而语。2020年8月，TCL宣布收购三星苏州产线，完成收购后，华星光电T10产线生产规模将达到120K/M。三星显示器一直是华星光电大、中、小尺寸产品的重要客户，本次收购的同时三星显示将增资TCL华星，将进一步提升发挥战略伙伴协同优势。

2020年9月，BOE（京东方）宣布收购南京中电熊猫8.5代产线和成都8.6代产线。收购完成后，这两条生产线将分别改为京东方B18、B19。B18主要生产电视、IT和手机产品，B19主要生产大尺寸电视产品，收购完成后，BOE（京东方）在电视和IT液晶面板领域的市场份额已经坐稳，而中电熊猫的VA技术路线与京东方的IPS技术路线形成互补。

疫情初期供需错配造成的超级上涨行情下大陆厂商持续扩产，韩厂产能退出放缓，行业产能长期维持高位，大量产能释放。随后需求开始衰退，面板库存居高不下，价格持续下跌。厂商从2022年Q1起就开始调低稼动率保价格，到第二季度末进一步大幅调低到70%。

自2022年三季度以来，面板价格持续下跌至现金成本之下，各工厂均有强烈的控产决心，至2022年10月，稼动率降至最低59%。面板价格在连续三季控产后，10月份和11月份出现小幅反弹，控产效果初见成效。随着年底内外大促的到来，品牌商补库存的动作带动稼动率略有上升，根据CINNO数据，全球面板厂稼动率已恢复至70%。

有别于韩厂与中国台湾厂商在17~18年的控产节奏，此次降低稼动率保价格由大陆厂商主导，持续控产调整对面板价格有明显支撑作用。在全球面板产业竞争格局向大陆集中的背景下，大陆厂商向韩厂交棒全球话语权与定价权已由韩厂交棒至自己手中，BOE（京东方）、TCL华星这两家“面板双雄”，未来的议价能力有望进一步提升。

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