梅特勒-托利多Q1销售额下滑 关税承压业绩展望谨慎

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　　梅特勒-托利多国际公司(纽约证券交易所代码：MTD)近日公布了2025年第一季度业绩。

　　梅特勒-托利多总裁兼首席执行官Patrick Kaltenbach表示：“我们实现了良好的开局，实验室业务(若剔除2024年第一季度延迟发货恢复的影响)取得稳健增长。通过有效执行利润率扩张战略，盈利表现超出预期。”

梅特勒-托利多第一季度报告销售额较去年同期下降5%至8.837亿美元，按当地货币计算销售额同比下降3%；若排除2024年第一季度恢复的延迟发货影响，按当地货币计算销售额同比增长3%。

　　报告稀释每股收益(EPS)为7.81美元，低于去年同期的8.24美元。调整后每股收益为8.19美元，较去年同期的8.89美元下降8%(调整后EPS为非GAAP指标)。

　　从地区来看，所有市场的销售额均出现下滑，其中美洲地区报告销售额下降 2%，欧洲下降 9%，亚洲/世界其他地区下降 4%。按非GAAP计算，美洲地区下降1%，欧洲地区下降7%，亚洲/世界其他地区下降2%。梅特勒-托利多强调，若剔除 2024 年第一季度恢复的延迟出货影响，美洲地区按当地货币计算的销售额增长3%，欧洲增长4%，亚洲/世界其他地区增长3%，中国增长3%。对于中国市场，公司管理层认为中国的市场条件依然疲软，经济不确定性正在增加，预计2025年第二季度及全年中国市场的销售额都将出现一定程度下降。

　　从产品领域来看，实验室按当地货币计算的销售额下降了3%，工业销售额下降了1%，核心工业销售额下降了6%，产品检测销售额增长了8%。此外，食品零售下降了12%。若剔除 2024 年第一季度恢复的延迟出货影响，实验室销售额预计增长5%，工业销售额增长2%，其中核心工业销售额下降2%，产品检测销售额增长8%，食品零售销售额下降5%。

　　其中实验室业务本季度凭借全新实验室天平、滴定仪、热分析仪器等创新产品及成熟市场策略，在服务不足的细分市场实现稳健增长；过程分析业务则受益于生物制药市场的积极趋势(尤其是一次性技术领域)及带智能传感器管理的数字传感器等创新。

业绩展望

　　公司管理层对2025年第二季度及全年的指导意见基于多重因素：预计美国及其他国家关税按当前水平持续生效，全年关税成本增量约1.15亿美元，公司正通过供应链优化、成本节约、提价和附加费等措施抵消影响，但2025年(尤其是第二季度)毛利率仍面临压力；美国贸易政策加剧核心市场（尤其是中国）增长放缓风险，排除航运延误的影响，下半年销量增速预计与上半年相近；第三方物流延误恢复预计导致2025年销售额减少1.5%，对营业利润率和EPS增长分别造成60个基点和4%的负面影响。

　　具体来看，预计第二季度当地货币销售额增长约 0%-1%，调整后EPS预计为9.45-9.70美元(同比-2%至+1%)，其中关税成本上升(扣除缓解措施后)预计对调整后EPS增速造成约3%的负面影响。全年当地货币销售额增长1%-2%(排除延误为2.5%-3.5%)，调整后EPS为 41.25-42 美元，关税成本上升(扣除缓解措施后)预计造成2%的负面影响。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。据此投资，责任自负。读者应根据自身情况，谨慎作出投资决策。

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